2023年8月1日泰和新材（002254）发布公告称摩根基金邢达、弘尚资产沙正江、银华基金万丹、固禾基金纪双陆、广发基金邵锐成 段海峰、弘毅远方基金樊可、翎仁投资祝子瀚、国金证券胡媛媛、长江证券马太 叶家宏、易方达刘阳泽、长盛基金赵启超于2023年7月30日调研我司。
答：产品定位方面，我们目前分为存量业务和增量业务。存量是氨纶、芳纶，氨纶的定位是成为行业三桶油之一，氨纶现在市场整体竞争比较激烈，在淘汰洗牌的过程中；芳纶立志成为全球老大，今年在逐步调整，实现一体化、规模化、国际化的发展。增量业务按产业链进行展开，主要包括化工路线和材料路线。化工是从芳烃到芳纶、甲醛到氨纶的产业链以及化工园区的内部循环，建立无机盐的产业链，针对三个产业链建立八个化工平台，具体项目会根据市场客户的需求来进行。二是材料路线，目前主要有五个，分别是高性能纤维、功能膜方向、高端无纺布、特种材料和复合材料。各种项目比较多，对应的资源匹配主要包括三方面第一是平台方面，对于创新能力的建设下了很大的力气，双创中心打造了很好的平台，并且公司的分析仪器、装备都比较多，全球最好的工艺、技术、装备在中试平台都有；第二个是人才方面，通过薪酬套改和管理提升，提升了员工的决心和动力，对外部人才的吸引力也有增加；第三是对外合作方面，每个项目都有高校的团队和科研院所的团队，他们做从零到一，我们做从一到十，大家站在巨人的肩膀上共同发展，截止上半年，与五所高校建立了联合实验室，外聘了二十多位专家，资源方面主要是这些。
答：氨纶情况分两个部分，一季度纺织板块复工复产，行业整体来讲还是不错的；到二季度出现了转折，一季度的复苏导致了很多企业产能集中释放，据统计上半年大约释放了十五六万吨的产能，去年四季度释放了大约七八万吨，过头看，一季度内外销订单是不错的，比二季度要好。二季度发生了比较明显的变化，量价齐跌，供强需弱，氨纶的价格跳水，而上游比较强势，国外的订单断崖式下跌。二季度市场上出现了心态的变化，包括纺织的中间商、贸易商、织造商，都不看好，原料的采购都是按需采购，购买力严重不足。下半年来看，氨纶下行的风险基本已经完毕，也会有秋冬的补单，大部分认为会出现小幅度的暖，并且之前疯狂开机的热度也会冷却。间位芳纶方面，目前试生产产能大约1.6万吨，一二季度来看量是在释放的过程中，高端市场价格比较稳定，低端市场相对来说是价格市场，我们有意进行了策略的调整。对位芳纶方面，上半年各方面同比都有明显增长。得益于几个方面一个是国际形势带来了一些机遇，我们依托于产能的优势做了很多工作，把握住了一些订单；二是高端应用方面有了明显的提升，包括浸胶线、光缆等抢占了一些客户，对利润有很大的助力；三是新项目的开发取得了一部分成效。下半年的话，还有新的增量出来，可以为客户开展定制化的服务，增加客户粘性；二是有些产线可以进一步丰富产品，提高产品的市场竞争力；三是结合各个领域市场需求的特点，可以针对性的做一些合理的库存储备，增加抢急单、接大单的能力；海外市场整体来说是增加的。整个形式来看，我们认为氨纶上半年是一个历史的底部，外部来看也有竞争者的退出，我们也在想其他的方式途径。间位上半年比预想的略差，防护市场下半年应该会有比较好的起色，包括化工园区等。对位下半年逐步产能释放，对业绩支撑会有好处。芳纶纸也有增长，下半年复合纸投产，也会对芳纶纸有好的带动作用。海外方面今年是公司的国际化元年，也加大了渠道开发力度，下半年会进一步深化，对整个业绩提升会有比较好的帮助。
问：氨纶形成竞争比较高的格局，龙头都在西部建厂，成本差异在缩小，竞争更激烈，行业未来的变动？
答：产能过剩已经是必然的情况了。头部企业的扩张，每个企业有自己的战略定位，我们泰和芳纶板块逐渐崛起，氨纶板块也没有落后，也在积极补齐短板，我们在行业中最早进行了新旧产能的转换，朝着优势型号靠拢，现在的装置是最年轻的；我们也在工程技术方面找突破点，包括产品结构方面。泰和走的是差异化路线，不断创新，与客户一起创造价值。氨纶落后产能的退出，一部分是小的企业，像东部沿海地区老旧的装备，另一方面未来头部企业的老旧产能也会被淘汰。氨纶成本、技术方面的差距都不大，一些头部企业也交流过，大家也比较理性，这几轮新建的产能很难退出，除非企业资金情况差。老旧产能的淘汰已经开始了，头部企业老旧产能如果不能放弃，可能也会胶着一段时间。最好的办法我觉得是兼并，但是在中国的市场上我觉得做这件事情很困难。
答：间位芳纶可以很确定的说，技术是领先的，我们的产品品种全球最多，投资密度也是最低的。对位芳纶工程技术方面有一些差距，我们正在追赶，差距在迅速的缩小，将来泰和会致力于成为全球芳纶行业的领导者。我们现在正在构建一体化生产的能力，芳纶原料方面也在规划，将来会成为全球唯一具有芳纶一体化生产能力的，我们有纤维、纸、原料等。芳纶纸来说就是各有千秋，大概就是这样的情况。
答：今年间位芳纶有压力，上半年抢占了更多的市场份额；防护市场不及预期，一是国家强制标准还差“最后一公里”没有完全打通，需要更多的宣贯。对位芳纶是因为我们没有更多的产能来供应市场，也取决于品种结构。
问：公司战略角度，行业角度，怎么看芳纶放量，降价？还是在现在的价位仍有需求支撑？
答：芳纶的放量方面，首先我不赞同价格下降后有量出来这种说法，比如说我们大概永远不可能降到涤纶的价格，通过降价去获取其他材料的市场空间，目前来看我认为不可行。目前没有接近芳纶纤维的产品，现在拼的就是性能是否更符合客户的需求，原来不在一个赛道的，目前来看发生交集的可能不大。我们要帮助客户创造更多的价值，用以获得更大的市场，比如隔膜，我们做的足够好，会给芳纶带来增量。安全防护的市场也是这样，我们的工装就是具有防护性，符合国家标准的。当然，我们也会开发新的用途，包括对位芳纶在轮胎方面，可以减少碳排放，让轮胎更轻，创造更多更好的用途，创新引领美好生活。
答：我们能不能取得成功很关键的一点是客户能不能成功，营销方面我们追求的是我们客户的成功。中国过去很多成功是依靠超大市场的优势、通过行业内卷来实现的，这种发展模式是不可取的。理念上要达到共识也是一个很艰巨的任务，用泰和来讲，通过创新驱动发展，我们希望能传递这种价值观，通过给客户创造更大的价值来实现，而不是降低价格。
答：现阶段应该不需要，从融资的需求来讲，将来肯定还会有，会从不同的层级来体现，新项目的赛道如果足够宽、产能足够大，就有可能会有，要根据项目的具体情况。一体化生产我们的目标是创造更大的价值，从长远来看是有好处的，并且现在氨纶没有企业有一体化生产能力。
问：一体化涉及到酰氯，酰氯技术储备来源？只生产酰氯成本会不会不如外购？自产的酰氯会不会对外销售？
答：酰氯我觉得没什么困难，我们之前也生产过，有一体化生产的问题，我们不认为有很多壁垒，因为我们自己的装置也会涉及到化工、纤维等，都是数学逻辑。我们自己可以消耗，希不希望外部销售这方面，作为生意人肯定是希望的。
答：新建的两万吨芳。